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险资举牌监管趋严 内地资金绕道港股“买买买”

    伴随着险资举牌监管趋严,内地资金也在寻找优质标的。其中,伴随着深港通大门的开放,港股市场成为新一轮被增持的价值洼地。有分析认为,险资如果要通过“港股通”对港股公司“举牌”,那么会优先选择那些控股权比较分散、海外资产较多且盈利能力比较强的公司,比较有潜力的公司。

  保监会最新精神指示:勿抢夺上市公司控制权

  13日下午,保监会主席项俊波还在讲话中表示,保险资金运用必须把握审慎稳舰服务主业的总体要求,把握好三个原则:投资标的应当以固定收益类产品为主、股权等非固定收益类产品为辅;股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅;少量的战略投资应当以参股为主。

  以前海人寿为例,从目前情况来看,无论是在万科000002 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子,还是南玻A000012 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子,以及其他被举牌的上市公司,前海人寿的持股比例均已超过财务投资的范畴。

  其中,宝能系在获得南玻A的控股权后“血洗”管理层引起市场高度关注。截至11月17日,南玻A在近1年内离职的董事、副总裁、董秘、独董等总计15人,其中11月15日以后离职10人,分别有曾南、吴国斌(董事兼CEO)、罗友明(财务总监)、四位副总裁、两位独董及一位董秘。南玻A自己培养的人员离职人数约占一半。被大量高管抛弃的南玻A现已严重失血。此外,今年6月份宝能系曾提出要罢免万科的全体董事监事。

  三季报数据显示,截至2016年9月底,前海人寿总资产2296亿元,以公允价值计入当期损益的金融资产298亿元,可供出售金融资产282亿元,合计580亿元,长期股权投资333亿元,投资性房地产102亿元。据此测算,仅长期股权投资,就已占到其总资产的16%以上。

  而在前海人寿举牌资金中,大量来自万能险。公开披露信息显示,截至2016年9月底,前海人寿共持有万科7.35亿股,有多个账户持有,进入万科前十大股东的有一个账户,为前海人寿-海利年年,持股比例为3.17%。

  “意思很明确,表明了监管对险资的治理决心,说白了,就是万能险为代表的理财性质资金,应该退出股权投资。”武汉科技大学教授董登新认为,监管高层上述讲话,至少具有三层含义:第一,险资的主业必须回归保险;第二,财务投资也不是短期炒作,而要长期投资。第三,险资不要抢夺上市公司控制权。

  史玉柱准举牌民生银行

  一方面内地险资举牌趋严,另一方面,内地资金也在寻找优质标的。其中,伴随着深港通大门的开放,港股市场成为新一轮被增持的价值洼地。

  近日,据港交所披露,巨人网络董事长史玉柱持有的民生银行H股(01988)在12月2日已悄然由7043.54万股增至6.65亿股,占民生银行H股股份比例也由1.02%升至9.59%。昨日收盘,民生银行A股和H股下跌均不足1%。

  数据显示,截至三季度末,史玉柱执掌的上海健特持有民生银行A股11.5亿股,由此史玉柱持有的民生银行股份总计18.15亿股,占总股本4.97%,逼近举牌线。目前第一大股东安邦保险持股比例为15.54%,史玉柱持股数仅次于安邦保险,晋升第二大股东。卢志强的泛海控股持股4.6%,为第三大股东。

  记者注意到,史玉柱持股大幅增加的主要原因是史玉柱将晶辉国际投资有限公司纳入旗下。据港交所披露,晶辉国际投资有限公司股东已由徐晶晶与王培海转为史玉柱一人100%持股。晶辉国际今年6月1日、6月17日、6月27日先后3次合计买入民生银行H股股份5.56亿股,近期再次增持民生银行至5.94亿股。

  港股潜在举牌标的

  事实上,在A股,险资下半年以来举牌热情日益高涨,业内认为,港股中也存在险资的“潜在举牌股”。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,港股的蓝筹股估值很有吸引力,现在举牌蓝筹股应该是一个很好的机会,“如果险资举牌港股的话,可能会给相关股票带来很大的投资机会,港股现在仍是全球最便宜的市常”

  有长期跟踪港股市场人士认为,险资在港股感兴趣的标的有两大特征:一方面,股权结构分散、现金流充沛、股息率高、中等市值、低估值及主营业务稳定的个股容易成为举牌标的。另一方面,具有重组预期的个股亦容易成为举牌标的。”

  根据此前彭博统计口径,在沪港通和深港通(潜在)的合计421只标的中,有29家港股上市公司拥有海外资产,102家公司有海外业务,其中36家公司的海外业务占比超过50%。险资可以通过“举牌” 此类港股上市公司,来实现对海外资产的间接购买。

  而广发证券近期研报指出,险资如果要通过“港股通”对港股公司“举牌”,那么会优先选择那些控股权比较分散、海外资产较多且盈利能力比较强的公司,比较有潜力的公司有:VTECH HOLDINGS(00303)、中电控股(00002)、VITASOYINT’L(00345)等,它们的海外资产占比分别为:100%、21.38%、13.04%,海外营收占比为:100%、51.97%、16.90%。   


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