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A股如此羸弱 中国金融怎么改变世界?

  证监会有关负责人日前表示:“过去,中国制造改变了世界;今后,中国金融将改变世界。”但很多人不以为然,认为中国金融似乎还没有强大到可以改变世界,无论是人民币还是资本市场。

  理想是美好的,现实是残酷的。比如A股,一个如此羸弱的市场怎么可能成为中国金融的一部分去改变世界?很多人也许会认为,股市只是金融中极少的一部分,在中国它甚至可以忽略不计,2017年以企业债券和股票上市为主的直接融资只占整个社会融资规模的7%不到,股市已经被彻底边缘化。这就是一种恶性循环的结果,哪个发达国家没有一个发达的资本市场?没有一个能吸引人的股市?美国、德国、英国、日本,哪个国家没有?在美国,华尔街就是一种精神象征,道琼斯指数的涨跌基本反映美国经济的冷暖。

  所以说,股市虽然不是资本市场的全部,在整个金融市场也似乎只有一个窗口作用,但它确实又是资本市场和金融市场的最前沿,基本能反映整个金融乃至经济情况。当然,在中国,A股的定位是相当尴尬的,甚至整个融资市场的定位都比较尴尬,大量的融资是依靠银行体系完成,整个社会资本杠杆高企、成本高企,实体经济被各种各样的吸血虫吸得遍体鳞伤。所以说,中国金融改变世界,从证监会负责人口中说出来,有点尴尬,如果是央行或者更高级别的,可能比较合适,毕竟人民币还可以随着“一带一路”建设走出去改变世界。但这也比较困难,在人民币无法自由兑换的情况下,中国金融要靠单纯的资本输出去改变世界似乎遥不可及,特别是在美元依旧强势而人民币势必被动弱势甚至贬值的情况下,资本输出可能会变成资本外流,成本也非常高。

  至于资本市场证券这一块怎么去改变世界?我不知道!从现实的角度看,中国资本市场还没有成为中国金融最有活力的一部分,自身建设的短板太多。

  比如美国最大的银行摩根主要收入是投资,而中国最大的几大行赚的却是存贷差;再比如,美国金融能改变世界,能吸引全球资本,是因为美国股市连续走牛,但这种境况在A股不复存在,即便中国经济连续十多年高速增长,但在A股基本看不到,既没有把指数做起来,也没有把市场质量做起来,大量优质好公司都跑到海外去上市了。

  从现实的角度看,中国目前整体金融实力是比较强的,但这种强大有很多隐患,资本市场不强就是其中之一。中国金融要想改变世界,必须自身要真正强,强到人家要请你去改变世界,强到人家要抢着把钱给你送进来。所以说,建设好自己的资本市场,让A股成为能真正反映中国经济晴雨表的市场,成为一个投融资皆大欢喜的市场,才是根本。

  现在是具备这个基础的。中国不缺流动性,每年的M2如此庞大,M1沉淀的资金那么多,是时候新建一个资金池来“蓄水”了。以前是房地产市场和银行间市场这两个资金池,发展到现在有诸多诟病,低水平重复建设不仅没有拉动整个社会科技水平,还让房价高企,大量资金沉淀在银行间市场造成银行表外资产庞大,杠杆高企,社会问题日渐突出。现在,这两个市场是去杠杆的重点领域,那溢出的流动性谁去承接?

  股市无疑是一个承接的好场所,过去二十年房地产改变财富,未来二十年资本市场股市应该是新的财富改变之地。资本市场是一个投融资市场,是低成本资金与实体经济结合的最好渠道,但要清醒地认识到,只有资本对实体经济的单向输出是远远不够的,这个市场要有强大的赚钱效应,才能吸引活水源源不断。这么多年来,我们始终纠结于“先有蛋还是先有鸡”的关系,往简单了说,二级市场没有赚钱效应,天天跌,指数十多年不长进,怎么可能去吸引活水?你再去开空头支票扩大这个额度那个额度又有什么意义?根本没人用!就像你给我一本《易筋经》,我没有少林武僧的天赋,当小说看看绝对成不了令狐冲,连游坦之都成不了,是不?

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