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创业板ETF份额逆势增长

  机构:优质企业估值优势将凸显

  近期ETF基金规模持续增长,中国证券报记者统计发现,今年下半年以来已有超千亿资金通过ETF基金流入市场。其中,资金流入创业板ETF尤其明显。不过,从创业板7月份的整体表现来看,其指数表现并不尽如人意。显然,市场对创业板的看法出现分歧。有业内人士表示,尽管目前创业板已跌至低位,但整体估值并不便宜,目前板块内部出现结构分化,未来优质企业的估值优势将进一步凸显,可以从中寻找合适的投资机会。

  创业板ETF份额逆势增长

  A股市场的震荡行情仍在持续。作为在二级市场上按市场价格买卖的一种投资工具,ETF基金份额近期却逆势增长。东方Choice数据显示,截至8月14日,7月以来沪深ETF、上证ETF以及深证ETF场内净申购份额增加186.22亿份。其中,华安创业板50ETF、易方达创业板ETF,以及广发创业板ETF份额位居全部ETF产品成交量前列。同期,各创业板ETF场内交易价格均为下跌,创业板指累计下跌超6%。

  对此,盈米财富基金分析师陈思贤表示,资金呈现越跌越买的特征,主要原因有两点:一方面,市场持续下跌过程中,估值向价值回归,资金开始“抄底”。且慢每日估值显示,相比沪深300指数,创业板指和中证500指数市盈率在近8年中的历史百分位更低,仅为13.55%和0.68%;另一方面,相比主动型权益基金,股票型的场内ETF基金拥有持股集中度低、分散投资的特点。在今年信用收缩,企业信用风险增加的背景下,分散投资能够降低“踩雷”概率,加之其持股复制指数,当市场反弹时,其表现亦能快速反弹。同时,他表示,相比场外指数基金,场内ETF基金费率更低。比如华安创业板50ETF,其管理费为0.5%,而其场外指数基金华安创业板50指数分级的管理费则为1%。

  此外,一位策略分析师表示,近期ETF份额上升的原因包括部分银行资金流入ETF,“目前银行间流动性较充裕,钱太多,没地方去。”

  值得一提的是,除资金流入创业板ETF外,多只创业板基金开始发行,包括交银创新成长、中加转型动力混合、民生加银新兴成长混合、万家智造优势混合、南方人工智能混合、华夏产业升级混合等,其未来投资标的均为以创业板为代表的成长板块。事实上,据国盛证券研报显示,主动偏股类基金的创业板仓位已连续两个季度上行。

  分歧明显

  创业板ETF规模逆势增长以及成长风格基金的集中发行是否意味着创业板机会的来临?对此,一位私募人士表示,从目前来看,估值回调以及部分企业业绩预喜均显示创业板基本面有所向好。一方面,创业板指处于历史低位;另一方面,从各企业盈利数据来看,部分企业表现较好,企业盈利增速明显。

  但另一位私募人士则表示,目前并不是入场创业板的好时机。“创业板在2014年至2015年牛市中估值达70倍、80倍,出现过度泡沫化,其指数自2015年见顶以来一直处于下跌趋势,目前点位虽处于历史低位,但其整体估值并不算便宜,仍有30多倍。目前上证或沪深300等指数整体估值仅十多倍。因此相对而言,创业板并不便宜。”

  主要为右侧交易的厚石天成总经理兼投资总监侯延军表示:“当前估值和点位已在底部区域,但处底部并不代表就会上涨,冬天之后是春天,但春天何时来临却是未知数。”

  一家大型私募人士亦表示:“从目前来看,各指数中最贵的仍是创业板,盈利最差的也是创业板,即使跌至目前点位,创业板盈利仍不及预期。”在他看来,目前创业板受关注的主要原因是因为相关政策调整将降低国企杠杆率,支持小微企业。

  结构性分化

  不过,上述人士均表示,即使创业板整体不被看好,但已出现结构性分化,其中仍有部分优质企业值得关注。


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